近日，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》(下称《通知》)，将国有商业保险公司经营效益类绩效评价指标中的“国有资本保值增值率”和“净资产收益率”，调整为“当年度指标+3年周期指标+5年周期指标”相结合的考核方式，权重分别为30%、50%、20%。这样一来，保险资金成为名副其实的“长线资金”，“长钱长投”有了更良好的制度环境。
在上述考核中，3年周期指标权重最高，达50%；5年周期指标权重为20%；当年度指标考核权重仅占30%。这意味着中长期投资收益占比达70%。如此一来，保险资金就能更好发挥长期资本、耐心资本的“压舱石”作用，成为真正意义上的中长期资金。因此，财政部《通知》的发布，从制度上打通了保险资金入市的堵点。
毫无疑问，《通知》的发布从制度上解决了保险资金在股市“长钱短投”的问题。随着对国有商业保险公司经营效益类绩效评价指标的调整，保险资金不再需要频繁进出股市、一味追求短期效益，而是可以进行耐心布局期配宝，以追求中长期投资收益的最大化。
财政部《通知》发布后，保险资金成为真正的中长期资金，但其最终投向值得思考。虽然要求国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%投资A股，但可用于投资的资金远不止于此。要让保险资金更多流向A股，市场自身必须努力，否则资金可能转向非上市公司股权等回报更高的领域。
如何吸引保险资金更多流入股市？首先需建立赚钱效应，这是打通入市堵点的关键。缺乏赚钱效应不仅影响中小投资者，机构投资者也会却步。A股长期在3000点徘徊，难以支撑中长期投资。市场必须改变牛短熊长局面，转向熊短牛长。
其次是提升上市公司质量，这是投资回报的核心。中长期投资对质量要求更高，若质量无保障，中长期投资无从谈起。尤其要严把IPO入口关，杜绝劣质公司上市。
其三是解决股东减持问题。既要遏制违规减持，也要减少合规减持对市场的冲击。需从股权结构入手，如将控股股东持股控制在30%以内，原始股东合计持股不超过50%，避免股市沦为提款机。否则资金持续外流将冲击股价，动摇投资者信心。
此外，需全面清理制度障碍。例如，当前一边引导保险资金中长期投资，一边允许量化做空期配宝，后者显然不利，应予取消。(作者系财经评论员)
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